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伯特利:国投证券-伯特利-603596-2024Q1业绩符合预期,出海进展提速-240430

研报作者:徐慧雄,李泽 来自:国投证券 时间:2024-04-30 20:05:45
  • 股票名称
    伯特利
  • 股票代码
    603596
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    su***21
  • 研报出处
    国投证券
  • 研报页数
    5 页
  • 推荐评级
    买入-A
  • 研报大小
    298 KB
研究报告内容
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投资标的及推荐理由

投资标的:伯特利(603596) 推荐理由:公司业绩符合预期,智能电控及轻量化业务助力高速增长,新产品进展顺利,产能持续扩张。

全球客户拓展提速,墨西哥工厂产能持续扩张。

预计未来净利润增长稳健,给予2024年30倍估值,目标价81.3元。

核心观点1

1. 伯特利2024年一季度业绩符合预期,营收和净利润同比增长,主要得益于智能电控及轻量化业务的高速增长。

2. 公司新产品线控制动系统WCBS2.0和EMB进展顺利,募集可转债用于扩充产能,强化国产龙头地位。

3. 公司全球客户拓展提速,墨西哥工厂产能持续扩张,未来发展前景看好,建议维持买入-A投资评级。

核心观点2

1. 伯特利2024年一季度业绩:营收18.6亿元,同比增长24.05%;归母净利润2.1亿元,同比增长21.85%;扣非归母净利润1.91亿元,同比增长18.55%。

2. 伯特利业务板块表现:智能电控销量同比增长28%,盘式制动器销量同比增长13%,轻量化制动零部件销量同比增长52%,机械转向销量同比增长54%。

3. 公司毛利率下降,销售费用率持平,管理和研发费用率分别为2.52%和5.96%。

4. 公司新产品进展:线控制动WCBS2.0、EMB等新产品进展顺利,募集可转债扩充产能强化国产龙头地位。

5. 公司全球客户拓展提速,墨西哥工厂产能持续扩张。

6. 投资建议:维持买入-A投资评级,给予2024年30倍估值,6个月目标价81.3元。

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