华安证券-债市机构行为周报（5月第1周）：基金与券商同向操作的历史启示-250505

- 债市中券商与基金同向大额买入30Y国债，历史上通常预示着利率走势的反转或震荡，需谨慎应对。

- 自2022年以来，券商与基金的同向买入在极致位置时，有71%的概率后续出现震荡或回调。

- 尽管当前债市顺风，利率有挑战新低的可能，但短期内技术性回调或震荡仍在所难免。

债券标的：30年期国债 操作建议：谨慎应对 理由：1. 历史数据显示，券商与基金的同向大额买入通常是利率走势的主导力量，可能导致利率下行或上行的概率较高。

近期券商与基金在节前一周大额买入30年期国债，且买入规模创历史新高，需对此保持警惕。

2. 自2022年以来，券商与基金对30年期国债的大额同向买入中，有71%的情况下后续行情出现震荡或回调。

3. 当前债市虽然处于顺风，利率仍有挑战新低的可能，但短期内技术性回调或震荡是难以避免的。

因此，建议在操作上保持谨慎。