合盛硅业：开源证券-合盛硅业-603260-公司信息更新报告：Q1业绩环比增长，看好产业链延伸潜力-240505

投资标的：合盛硅业 推荐理由：公司作为国内工业硅与有机硅龙头，积极延伸产业链，有望为自身贡献重要业绩增量，预计未来工业硅、有机硅产品盈利有望修复，同时看好公司向下游光伏等产业链延伸的潜力，维持“买入”评级。

1. 合盛硅业Q1业绩环比增长，看好产业链延伸潜力，维持“买入”评级。

2. 公司2024年营收和归母净利润同比增长，但Q1环比下降，预计未来净利润将逐年增长。

3. 公司工业硅、有机硅销量增长，但产品盈利受价格下跌和春节假期影响，未来有望修复。

4. 公司积极延伸产业链，新项目建设有序推进，或为自身贡献重要业绩增量。

1. 公司2024年一季度业绩环比增长20.45% 2. 公司2024年全年营收同比增长12.37%，归母净利润同比下降49.05% 3. 公司2024年一季度营收同比下降5.46%，环比下降19.14%，归母净利润同比下降47.36%，环比增长20.45% 4. 公司2024-2026年归母净利润预测分别为29.10、41.97、48.01亿元，EPS分别为2.46、3.55、4.06元 5. 公司2023年工业硅、有机硅销量大幅增长，但产品盈利受压 6. 公司2024Q1工业硅、有机硅销量环比下降，但有机硅价格环比上涨 7. 公司积极延伸产业链，项目建设有序推进，可能为自身贡献重要业绩增量 8. 风险提示：项目投产不及预期、下游需求不及预期、原材料价格大幅波动。