开源证券-投资策略周报：市值扩张路上机会频现-250823

- 当前市场表现出典型的“指数牛”特征，资金流向和主题交易活跃推动指数上涨，盈利修复未成为主导力量。

- 证券化率指标可作为识别估值高点的重要参考，预计指数中枢将进一步上移。

- 投资策略建议关注科技成长、自主可控、顺周期品种及出海机会，同时配置稳定型红利和黄金以应对风险。

本投资策略周报重点分析了市场的市值扩张机会及其背后的驱动因素。

首先，从宏观层面来看，当前市场行情与以往“指数牛”特征相似，主要依赖资金流入和主题交易，而非分子端盈利的修复。

为此，证券化率指标（股市总市值与GDP之比）被提出作为估值高点的参考工具，尤其在突破1倍时需引起关注。

展望后市，预计指数中枢将进一步上移，两市总市值增长态势将持续。

北证50指数在突破1500点后，显示出强劲上行动能，可能进入寻找新中枢的阶段。

市场风险偏好的回升使得“轻质资产”具备更快的赚钱效应。

在全球半导体周期向上的背景下，科技行业的机会层出不穷，AI需求成为核心动能，相关高端芯片的景气持续向好。

此外，政策支持和技术自主化的推进，使得AI产业链中的核心环节优先受益。

投资建议方面，提出了“4+1”的行业配置策略：一是科技成长、自主可控及军工领域；二是顺周期品种的扩散，受益于PPI改善预期；三是具备反内卷弹性的广谱方向；四是出海结构性机会；五是底仓配置，关注稳定型红利和高股息。

风险提示包括宏观政策的超预期变化、全球流动性及地缘政治风险等。

整体而言，市场在多重因素的共同作用下，展现出向上的潜力。

本报告的投资建议及理由为： 1. 投资科技成长、自主可控及军工领域，包括AI硬件、半导体、机器人等。

2. 关注顺周期品种，如钢铁、化工、有色金属等，受益于PPI边际改善及低位补涨。

3. 探索具备反内卷弹性的广谱方向，如光伏、锂电及医疗等。

4. 寻找出海结构性机会，关注中欧贸易关系缓和带来的出口品种。

5. 配置稳定型红利、黄金及高股息资产作为底仓。