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民生证券-固收周度点评:沿着阻力小的方向交易-250406

研报作者:谭逸鸣,谢瑶 来自:民生证券 时间:2025-04-06 16:05:30
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    l****y
  • 研报出处
    民生证券
  • 研报页数
    8 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    920 KB
研究报告内容
1/8

核心观点

1. 本周债市因特朗普“对等关税”政策落地,市场避险情绪升温,10年国债收益率下行至1.72%。

2. 资金面边际转松,央行宽松预期升温,推动长端利率明显下行,债市整体表现强劲。

3. 未来需关注政策不确定性及基本面变化,预计央行可能采取进一步宽松措施以应对经济压力。

投资标的及推荐理由

债券标的:10年国债、30年国债。

操作建议:建议在当前市场环境下做多债券,尤其是10年和30年国债。

理由: 1. 市场避险情绪升温,特朗普的“对等关税”政策落地后,债市快速反应,利率出现大幅下行,10年国债收益率降至1.72%,30年国债收益率降至1.91%。

2. 资金面边际转松,跨季后资金价格回落,央行释放流动性信号,增强了市场对货币政策宽松的预期。

3. 基本面压力加大,外需承压导致出口增速可能放缓,经济复苏动能减弱,市场风险偏好下降,推动利率债走强。

4. 央行可能采取进一步宽松措施以对冲经济下行压力,提升降准降息的概率,为债市提供支撑。

综上所述,当前债市多头情绪浓厚,投资者可以沿着阻力较小的方向进行债券配置。

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