国联期货-宏观周度观察：多因素共振，美国财政可持续性担忧升级-250523

- 美国财政可持续性担忧加剧，主要因特朗普政府减税法案、穆迪信用评级下调及美债拍卖疲软三因素共振。

- 市场对美债的信用风险重估导致债券收益率上升、美元贬值及美股吸引力下降，形成负反馈循环。

- 黄金作为避险资产受益于美元信用风险及地缘风险上升，预计短期内金价将维持强势震荡。