川仪股份：开源证券-川仪股份-603100-公司信息更新报告：上半年经营稳健，静待下游需求释放-240826

投资标的：川仪股份（603100） 推荐理由：公司上半年业绩稳步增长，新增订单维持高位，内外需有望驱动2024H1营收和净利润增长。

毛利率虽因原材料成本上升有所下降，但降本增效举措提升盈利弹性，产品矩阵拓展与海外市场增长潜力显著，维持“买入”评级。

- 川仪股份上半年业绩稳步增长，预计2024H1营收37.44亿元，同比增长4.19%，归母净利润3.62亿元，同比增长2.70%。

- 公司新增订单维持高位，国内外市场需求有望持续驱动未来业绩，维持“买入”评级。

- 面临原材料成本上升的压力，公司通过降本增效措施提升盈利弹性，积极拓展产品矩阵及海外市场。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **上半年业绩表现**： - 预计2024H1营收37.44亿元，同比增长4.19%。

- 归母净利润3.62亿元，同比增长2.70%。

- 扣非归母净利润3.14亿元，同比增长5.60%。

- 上半年仪器仪表行业整体营收同比增长2.6%，公司表现强于行业。

2. **二季度业绩**： - Q2营收21.77亿元，同比增长7.04%。

- 归母净利润2.14亿元，同比增长0.23%。

- 扣非归母净利润1.92亿元，同比增长10.03%。

3. **新增订单情况**： - 新增订货同比基本持平，维持在高位。

- 国内石油天然气、装备制造、核电等领域，及海外市场增量贡献明显。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.35亿、9.40亿、10.80亿元。

- 每股收益（EPS）为1.63元、1.83元、2.10元。

- 当前股价对应PE为9.9、8.8、7.6倍，维持“买入”评级。

5. **盈利能力分析**： - 2024H1毛利率32.39%，同比下降1.59个百分点，主要因材料成本上升。

- 净利率9.70%，同比下降0.18个百分点。

- Q2毛利率31.66%，同比下降1.58个百分点，环比下降1.74个百分点。

6. **降本增效措施**： - 公司持续推进降本增效，新增2条智能生产线，提升盈利弹性。

7. **产品拓展与市场前景**： - 产品矩阵持续拓展，中小口径系列科氏质量流量计达到批量供货能力。

- 核电市场方面，顺利交付核电汽机旁路调节阀，积极研发。

- 海外市场新签订单同比高增86%。

8. **风险提示**： - 设备更新推进不及预期。

- 国产替代不及预期。

- 产品拓展不及预期。

这些信息为投资者提供了公司业绩、市场前景、盈利能力及潜在风险的全面视角。