中信期货-能源转型与碳中和光伏周报：负向循环持续，主材弱势难以改变-240512

【期货品种】：光伏期货 【交易方向】：看空 【理由】：本周主材价格维持弱势，上游库存持续累积，产业链弱势状态延续。

硅片厂商减产但库存仍在持续，硅料企业开工率下调但产量不降反升，硅料库存连续创历史新高，产业链跌价预期一致，光伏产业链弱势状态短期内仍难以扭转。

【期货品种】：光伏期货 【交易方向】：看空 【理由】：海外装机增速符合预期，但增速放缓趋势仍难以避免。

电池、组件价格近期亦维持弱势，采购需求偏弱，光伏产业链弱势状态短期内仍难以扭转。

警惕贸易保护主义抬头导致的出口超预期下滑风险。

1、光伏主材价格持续下跌，上游产能释放导致库存累积，下游需求偏弱，产业链弱势状态难以改变。

2、海内外装机增速符合预期，但增速放缓趋势难以避免，贸易保护主义抬头可能导致出口风险。

3、光伏产业链面临恶性竞争、装机需求不及预期、海外产能扩张及贸易保护等风险。