捷众科技：东吴证券-捷众科技-873690-2025中报点评：门窗系统与车身电子增速亮眼，多维拓展军工/机器人/航空等领域-250827

投资标的：捷众科技（873690） 推荐理由：公司受益于汽车销量增加与新品放量，2025H1扣非归母净利润同比增长63%。

门窗系统与车身电子业务增速显著，拓展军工、机器人、航空等领域，未来增长潜力大，维持“买入”评级。

捷众科技2025年中报显示，受益于汽车销量增加与新品放量，2025年上半年扣非归母净利润同比增长63%。

门窗系统和车身电子业务增速显著，分别同比增长73%和402%。

公司积极拓展军工、机器人及航空等领域，未来成长潜力可期，维持“买入”评级。

捷众科技在2025年中报中表现亮眼，特别是在门窗系统与车身电子领域的增速显著。

2025年上半年，公司实现营收1.62亿元，同比增长46%；归母净利润0.31亿元，同比增长12%；扣非归母净利润0.30亿元，同比增长63%。

第二季度的表现同样强劲，营收为0.89亿元，同比增长47%，环比增长23%。

业绩增长主要得益于乘用车以旧换新政策的推动以及汽车销量的增加。

尽管整体业绩增长，公司的销售毛利率和净利率有所下降，分别为36.58%和18.87%，主要原因是中低毛利率产品占比增加。

各项费用率中，销售费用率为2.16%，管理费用率为9.32%，研发费用率为4.29%。

在产品方面，精密传动系统、汽车门窗系统、汽车视觉系统、车身电子和汽车热管理均实现了良好的增长。

特别是汽车门窗系统和车身电子的收入同比增长分别为73%和402%。

公司还积极拓展军工、机器人和航空等领域，已与多家新势力汽车厂商建立了供应关系，并在飞行汽车和航天领域展开合作。

公司预计2025至2027年归母净利润将分别为0.81亿、1.03亿和1.29亿元，维持“买入”评级。

风险方面，公司面临国际贸易风险、宏观经济波动和市场竞争加剧等挑战。