东吴证券-海外周报：特朗普“对等关税2.0”威胁延期至8月1日-250713

- 特朗普将对等关税的截止日期延至8月1日，市场反应平静，投资者普遍押注于延期或取消执行。

- 关税威胁加大通胀压力，导致美债利率上行，市场降息预期降温，股市小幅下跌。

- 美联储官员对通胀风险的担忧加剧，鹰派信号明显，未来货币政策调整需审慎。

本周，特朗普再次威胁实施“对等关税2.0”，并将截止日期延至8月1日，导致美股小幅下跌。

关税威胁带来的通胀压力使市场对降息的预期降温，美债利率上行，10年期美债利率上升6.75个基点至4.409%。

6月FOMC会议纪要释放鹰派信号，部分鸽派联储官员对降息持谨慎态度。

在经济数据方面，美国6月NFIB小企业乐观指数持平预期，纽约联储的消费者调查显示未来一年的通胀预期略有下降。

多数FOMC与会者担忧关税对通胀的持久影响，尽管经济增长放缓，但通胀风险仍是主要关注点。

在政治方面，特朗普签署行政令，宣布对25个国家和地区的新关税税率，其中包括日本、韩国、巴西、加拿大、墨西哥和欧盟等重要贸易伙伴。

尽管市场对这一威胁反应平静，参与者更倾向于押注特朗普可能再次延期或取消关税的执行。

总体来看，“对等关税2.0”仍是特朗普施压贸易伙伴的手段，8月1日的新截止日期可能再次延后。

然而，由于特朗普在关税问题上的不稳定态度，市场可能在关税落地后出现短期震荡。

风险提示包括特朗普政策超预期、过大降息引发通胀反弹，以及高利率可能导致金融流动性危机。