医药生物行业：东吴证券-医药生物行业跟踪周报：WCLC展示创新药积极成果，产生新BD预期-250817

1. 本周医药板块强势上涨，A股医药指数年初至今涨幅达到25%，H股表现更为突出。

2. 2025年世界肺癌大会展示了多项中国创新药物的积极成果，增强了市场对新药研发的预期。

3. 投资建议关注创新药、科研服务及CXO等子行业，并从GIP1和PD1/VEGF双抗角度选择相关标的。

4. 风险提示包括药品降价超预期和医保政策变化等。

本周医药生物行业表现强劲，A股医药指数涨幅为3%，年初至今涨幅达到25%。

恒生生物科技指数本周上涨6.8%，年初至今涨幅达100%。

其中，医疗服务、化药和生物制品等子行业表现较好，而医药商业和中药等子行业涨幅较小。

在即将召开的2025年世界肺癌大会上，中国企业的研究成果占据重要位置，涉及多种创新药物，包括PD-1单抗和ADC药物等。

同时，启函生物的双靶点CAR-T细胞疗法获得FDA批准，荣昌生物的干燥综合征新药III期研究取得成功，预计将申请上市。

投资建议方面，推荐关注创新药、科研服务和CXO等子行业。

具体标的包括博瑞医药、信达生物、康方生物等。

同时，从低估值角度，建议关注佐力药业和华润三九等。

风险提示包括药品降价、医保政策变化以及研发进度不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 创新药： - 博瑞医药 - 信达生物 - 百济神州 - 石药集团 - 三生制药 - 恒瑞医药 - 泽璟制药 - 百利天恒 - 康方生物 - 科伦博泰 - 迪哲医药 - 海思科 - 科伦博泰 推荐理由：这些公司在创新药研发方面具有较强的实力，尤其是在PD-1/VEGF双抗和TKI药物等领域。

2. 科研服务和CXO： - 药明康德 - 奥浦迈 - 百普赛斯 - 金斯瑞生物 推荐理由：这些公司在科研服务和CXO领域表现突出，能够支持药物研发和生产。

3. PD1/VEGF双抗： - 康方生物 - 神州细胞 - 华海药业 - 荣昌生物 推荐理由：这些公司在PD1/VEGF双抗药物的研发中具备竞争优势。

4. 低估值公司： - 佐力药业 - 东阿阿胶 - 昆药集团 - 华润三九 - 方盛制药 推荐理由：这些公司当前估值较低，具有投资价值。

5. 左侧布局： - 诺泰生物 - 普洛药业 - 奥锐特 - 药明康德 - 联影医疗 推荐理由：这些公司在市场调整期间可能存在较好的买入机会。

风险提示包括药品或耗材降价超预期、医保政策风险以及产品销售及研发进度不及预期。