社会服务行业：东方证券-社会服务行业周报：旅游淡季建议优先关注低估值景区标的-240524

1. 本周消费者服务行业整体表现良好，特别是旅游景区相关个股涨幅较大，但仍需关注低估值景区标的。

2. 免税消费需求与地产价格稳定相关，酒店行业在暑期旺季有望维持较好景气度，而景区淡季需关注新的旅游方式和热门目的地。

3. 投资建议可关注低估值景区标的，以及具有盈利修复和经营效率良好的餐饮龙头企业，但需注意消费复苏不及预期等风险。

本周消费者服务行业指数涨幅1.58%，个股涨幅前五为西藏旅游、海伦司、银河娱乐、澳博控股、华住集团；免税需求与地产价格稳定相关，酒店华住24Q1营收增长17.8%，境内酒店RevPAR/OCC/ADR均有所增长；景区淡季，新疆热度提高，单身度假成为出游新方式；餐饮行业霸王茶姬营收增长迅速。

投资建议关注低估值景区标的，如黄山旅游、丽江股份、天目湖、宋城演艺、九华旅游、峨眉山A、长白山。

风险提示为消费复苏不及预期、系统性风险、突发性因素等。

投资标的：黄山旅游(600054，买入)、丽江股份(002033，增持)、天目湖(603136，未评级)、宋城演艺(300144，买入)、九华旅游(603199，未评级)、峨眉山A(000888，买入)、长白山(603099，未评级) 推荐理由：1）黄山旅游：估值相对较低；2）丽江股份、天目湖、宋城演艺：分红水平高；3）九华旅游、峨眉山A、长白山：名山大川类景区；建议同时关注景区流量入口OTA类标的。