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中信期货-能源化工策略日报:中国液体化工低库存,美国石油低库存,能化延续震荡-250701

研报作者:董丹丹,杨家明,杨晓宇 来自:中信期货 时间:2025-07-01 11:47:45
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    三滴***15
  • 研报出处
    中信期货
  • 研报页数
    33 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    7,342 KB
研究报告内容
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交易品种及交易方向

期货品种:液体化工(纯苯、苯乙烯) 交易方向:看空 理由:华东港口纯苯和苯乙烯库存攀升至五年同期最高,供给压力加大。

期货品种:乙二醇 交易方向:看多 理由:港口库存持续下滑至五年最低,一旦出现装置扰动,期价有较强向上动力。

期货品种:PX 交易方向:看多 理由:低库存和强基差格局,市场表现相对强劲。

期货品种:PTA 交易方向:中性 理由:供需转弱,成本端PX较强,市场震荡。

期货品种:原油 交易方向:中性 理由:延续震荡整理,市场对地缘风险担忧。

期货品种:沥青 交易方向:看空 理由:欧佩克+增产或超预期,沥青高估值等待回落。

期货品种:高硫燃油 交易方向:看空 理由:欧佩克+增产或超预期,高硫燃油重回弱势。

期货品种:低硫燃油 交易方向:看空 理由:低硫燃油期价跟随原油回落。

期货品种:甲醇 交易方向:看空 理由:下游负反馈已出现,市场震荡。

期货品种:尿素 交易方向:看空 理由:国内供强需弱,依赖出口拉动,短期可能弱势震荡。

期货品种:短纤 交易方向:中性 理由:跟随原料波动,基差持稳。

期货品种:瓶片 交易方向:中性 理由:加工费低位波动,绝对值跟随原料。

期货品种:PP 交易方向:中性 理由:油价震荡,市场跟随波动。

期货品种:塑料 交易方向:中性 理由:地缘溢价衰减,市场震荡。

期货品种:苯乙烯 交易方向:中性 理由:驱动真空期,窄幅震荡。

期货品种:PVC 交易方向:看空 理由:低估值弱供需,市场震荡运行。

期货品种:烧碱 交易方向:看空 理由:电价超预期下降,市场偏弱。

展望:以震荡思路对待能化,等待供需新的驱动。

风险提示:美国对中国加征关税,中东局势可能引发全面冲突。

核心观点

- 当前中国液体化工库存出现分化,纯苯和苯乙烯库存上升至五年最高,而乙二醇库存降至五年最低,显示供需压力变化。

- 原油市场延续震荡整理,美国产量创纪录,地缘风险影响LPG和沥青市场表现。

- 短期内,乙二醇和聚酯链产品如PX和TA因低库存和高基差表现较强,整体化工品仍需关注供需变化。

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