真爱美家：国投证券-真爱美家-003041-短期阵痛不改长期成长-240828

投资标的：真爱美家（股票代码：003041） 推荐理由：尽管2024上半年收入和利润受到海运受阻及新工厂调试费用影响，但订单量仍有增长，毛利率略有提升。

新工厂投产后，预计产能提高和成本降低将进一步增强竞争优势，维持买入-A评级，目标价12.6元。

- 真爱美家2024上半年收入下降11.5%，主要因海运受阻和新工厂调试费用提升，但订单量仍有增长。

- 毛利率略有提升至21.0%，显示出优秀的成本管控能力。

- 新工厂投产后预计将提高产能和降低成本，长期成长性依然强劲，维持买入-A评级，目标价12.6元。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：真爱美家（股票代码：003041） - 2024年上半年收入：3.2亿元，同比下降11.5% - 归母净利润：3368.5万元，同比增加1.0% - 扣非净利润：2263.1万元，同比下降44.9% 2. **收入和利润下滑原因**： - 外部环境短期波动。

- 新工厂收尾调试导致费用提升。

- 海运受阻，导致发货迟滞。

3. **订单和生产情况**： - 总产能保持不变，但利用率同比提升3个百分点，表明订单量仍在增长。

- 库存商品较去年底增长71.2%。

4. **市场环境**： - 上半年毛毯出口量同比增长4.7%，但中东和非洲地区的出口量分别同比下降9.5%和16.9%。

- 毛利率：21.0%，同比提升0.4个百分点。

5. **成本管理**： - 在价格下降和原材料成本提升的背景下，毛利率的提升反映了公司优秀的成本管控能力。

6. **新工厂建设**： - 智能化新工厂是未来增长的主要来源，目前正在进行自动化调试，部分产线已开始试产。

- 折旧及摊销费用增加，调试费用影响了上半年的净利润表现。

7. **投资建议**： - 维持买入-A的投资评级。

- 6个月目标价为12.6元，相当于2024年15倍的动态市盈率。

8. **风险提示**： - 行业竞争风险。

- 原材料风险。

- 宏观经济波动导致的假设不及预期风险。

这些信息为专业投资者提供了关于真爱美家的财务表现、市场环境、成本管理及未来增长潜力的重要洞见。