海外TMT行业：光大证券-海外TMT行业AI算力产业链跟踪报告（十六）：三星和SK海力士业绩超预期，24H2HBM3E加速量产，存储周期持续上行-240801

- 三星电子和SK海力士2024年二季度业绩均超预期，受益于存储芯片需求强劲，尤其是HBM和DDR5产品。

- 三星预计HBM3E将在2024年下半年加速量产，推动存储业务收入大幅增长；SK海力士也加大HBM产能扩张，预计24H2将持续高速增长。

- 传统DRAM和NAND存储价格保持上涨，但因产能向高端产品转移，供给可能受限，影响传统存储的营收增速。

三星和SK海力士的业绩超出预期，主要受益于存储芯片需求增加和价格上涨。

24Q2，三星DRAM和NAND价格环比双位数增长，HBM3E加速量产，预计24H2业绩将继续增长。

SK海力士24Q2传统存储DRAM和NAND持续涨价，HBM3E加速出货，预计24H2HBM业务收入将持续高速增长。

AI服务器需求、存储扩容趋势和高端产品需求推动了两家公司的业绩增长。

风险提示包括HBM扩产不及预期、AI服务器需求放缓和行业竞争加剧。

投资标的：三星电子(005930.KS)和SK海力士(000660.KS) 推荐理由：三星电子24Q2业绩超预期，存储周期持续上行，HBM3E加速量产，AI服务器需求驱动高端产品增长，预计HBM、DDR5和SSD营收持续高速增长，成为公司内存业务主要增长驱动力。

SK海力士24Q2业绩超预期，传统存储DRAM和NAND持续涨价，HBM3E加速量产，预计HBM营收持续高速增长，同时看好AI手机和AIPC上市驱动存储扩容、提振需求。