中材科技：国金证券-中材科技-002080-半年报预增点评：业绩大幅增长，继续推荐AI电子布“大满贯”-250711

投资标的：中材科技（002080） 推荐理由：公司2025年上半年业绩大幅增长，归母净利同比增长102%，主要受益于玻纤产品价格回升、风电叶片销量增长及AI应用场景需求旺盛。

预计未来盈利持续改善，维持“买入”评级。

- 中材科技2025年上半年业绩大幅增长，归母净利同比增长102%，主要受益于玻纤产品价格回升和风电叶片销量增加。

- 公司在特种玻纤领域具备优势，AI应用场景推动需求，预计未来业绩将持续向好。

- 上调盈利预测，维持“买入”评级，但需关注低介电材料和风电叶片盈利能力的风险。

中材科技（002080）发布了2025年半年报预增公告，预计25H1实现归母净利9.4亿元，同比增长102%；扣非归母净利7.5亿元，同比大幅增长220%。

其中，25Q2单季度归母净利5.78亿元，同比增加133%；扣非归母净利4.99亿元，同比增长296%。

公司业绩表现亮眼的主要原因包括：自2024年以来玻纤产品价格逐步回升、风电叶片销量增长以及AI应用场景的高景气度，推动特种玻纤需求。

在经营分析方面，玻纤产品的需求得到了风电行业的支撑，头部企业的基本面优于行业整体。

根据卓创资讯的数据，25Q2缠绕直接纱的均价为3743元/吨，同比上涨2%。

尽管价格略有波动，但头部企业的高端产品价格保持坚挺。

预计公司玻纤吨净利将继续修复。

特种玻纤的需求持续增长，主要应用场景包括存储、FC-BGA和5G高频通信等领域。

公司在特种玻纤领域具有竞争优势，特别是在Low-Dk和Low-CTE产品方面。

盈利预测方面，考虑到25Q2的业绩超预期，预计2025-2027年归母净利分别为19.23亿元、25.12亿元和29.33亿元，现价对应的动态PE分别为21倍、16倍和14倍，维持“买入”评级。

风险提示包括：Low-Dk电子布业务表现不及预期、玻纤供需格局不佳、风电叶片盈利能力恢复不及预期以及锂膜业务盈利能力下滑的风险。