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华西证券-二手房同比增速明显放缓-250518

研报作者：肖金川，黄晓曦来自：华西证券时间：2025-05-18 17:18:26

研究报告内容

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核心观点

二手房成交同比增速明显放缓，本周15城成交面积245万平，环比下降约9.5%。

新房成交也出现环比下滑，38城成交面积273万平，同比下降12%。

一线城市表现相对较好，但整体市场仍面临政策调整风险。

投资标的及推荐理由

债券标的：与房地产市场相关的债券，特别是地方政府融资平台债券和房地产企业发行的债券。

操作建议：建议关注与一线城市及二线城市相关的债券，适度增持。

理由：尽管二手房和新房成交量同比和环比均出现下滑，但一线城市的市场相对稳定，特别是深圳的成交有所增长。

同时，二线城市的降幅虽然扩大，但整体市场仍具备一定的韧性。

随着政策调整的可能性，投资者应关注地产政策的变化，特别是“以旧换新”政策的落地情况，以评估其对房地产市场及相关债券的影响。

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