医药生物行业：天风证券-医药生物行业：2025年基本医保和商保目录调整工作启动，持续重点推荐创新药-250614

- 2025年医保和商保药品目录调整工作启动，标志着创新药政策进入实质性落地阶段。

- 国务院会议讨论优化药品和耗材集采政策，预计将推出新一轮集采，可能对仿制药企业带来积极影响。

- 推荐关注创新药领域的企业，并提示市场震荡、研发进展及政策波动的风险。

投资报告核心要点总结： 1. 行业动态：国家医保局将于6月16日召开座谈会，讨论2025年医保和商保药品目录调整方案，标志着目录调整进入实质性阶段。

同时，国务院常务会议研究优化药品和耗材集采政策，强调提升创新能力和全链条质量监管。

2. 市场观察：医药生物板块本周上涨1.4%，年初至今上涨9.33%，显示出稳健上涨趋势。

3. 投资思考：持续重点推荐创新药，医保目录调整是创新药产业政策的核心，需关注商保目录的遴选原则和支持政策。

预计近期将推出优化后新规则的集采，可能对仿制药企业收入和利润产生积极影响。

4. 推荐关注的公司：包括全球大单品（如百济神州、康方生物等）、全球BIC潜力（如泽璟制药、和黄医药等）、国内大单品（如信达生物、恒瑞医药等）、资产价值公司（如和铂医药、德琪医药等）以及弹性品种（如科兴制药、奥赛康等）。

5. 风险提示：市场震荡风险、个别公司研发进展不及预期风险、政策波动风险。

投资标的及推荐理由： 1. 全球大单品： - 百济神州 - 科伦博泰生物(H) - 康方生物(H) - 百利天恒 推荐理由：这些公司在全球市场上具有较强的竞争力，产品潜力大。

2. 全球BIC潜力： - 泽璟制药 - 益方生物 - 和黄医药（H） - 一品红 - 亚盛医药 - 再鼎医药（H） - 歌礼制药(H) - 科济药业(H) - 来凯医药(H) - 复宏汉霖(H) - 基石药业(H) 推荐理由：这些公司在创新药研发方面具有较大潜力，未来有望实现快速增长。

3. 国内大单品： - 信达生物(H) - 艾力斯 - 云顶新耀(H) - 翰森制药(H) - 恒瑞医药 - 贝达药业 - 华领医药(H) - 迪哲医药 推荐理由：这些企业在国内市场上有着较强的市场份额和产品优势。

4. 资产价值： - 和铂医药(H) - 和誉(H) - 德琪医药（H） - 腾盛博药（H） 推荐理由：这些公司具有较高的资产价值，投资回报潜力较大。

5. 弹性品种： - 科兴制药 - 奥赛康 - 东诚药业 - 舒泰神 - 苑东生物 - 泰恩康 - 广生堂 - 华纳药厂 - 欧林生物 推荐理由：这些公司在市场波动中表现出较强的弹性，适合风险偏好较高的投资者。

风险提示：市场震荡风险，个别公司研发进展不及预期风险，政策波动风险。