上海东亚期货-国债衍生品周报-250110

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：市场供求关系紧张，央行暂停国债买入操作，短期政策偏向维护汇率稳定，市场情绪谨慎，等待后续政策明朗化。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：财政部表示将积极推行财政政策，并已启动2025年2万亿置换债的发行工作，若供给快速开闸，可能缓解债市供不应求的局面。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：央行不支持利率继续下行，市场对财政政策的重视程度不高，若货币政策不及预期，可能导致市场波动加大。

1. 中国人民银行决定自2025年1月起暂停国债买入操作，反映出不支持利率继续下行的政策态度。

2. 财政部表示将积极推进财政政策，已启动2025年2万亿置换债的发行工作，以缓解债市供不应求的局面。

3. 市场对财政政策的反应谨慎，未来可能面临波动，投资者可考虑适时布局多头。