日月股份：长城证券-日月股份-603218-行业景气度明显回暖，零部件需求或将增长-250506

投资标的：日月股份（603218） 推荐理由：公司作为风电铸造行业领头企业，受益于行业景气度回暖和铸件产品销售价格回升，预计2025-2027年营业收入和净利润持续增长，产能有序扩张，具备良好的市场前景。

维持“增持”评级。

- 日月股份2024年业绩稳健增长，归母净利润同比增长近30%，2025年一季度表现强劲，营收同比增长86.41%。

- 风电行业景气度回暖，铸件产品需求和价格有望提升，公司产能扩张和技术创新将进一步增强市场竞争力。

- 预计2025-2027年营业收入和净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需关注市场竞争和政策风险。

公司名称：日月股份（603218） 行业情况：风电行业景气度回暖，零部件需求和价格有望增长。

2024年业绩： - 营业收入：46.96亿元，同比增长0.87% - 归母净利润：6.24亿元，同比增长29.55% - 扣非归母净利润：3.33亿元，同比下降21.57% 2025年第一季度业绩： - 营业收入：13.01亿元，同比增长86.41% - 归母净利润：1.21亿元，同比增长39.14% - 扣非归母净利润：1.05亿元，同比增长49.42% 主要因素： - 受益于产品单价提升和出货量增长，收入端同比持平。

- 公司强化内部管理，控制费用支出，优化产品结构。

- 风电行业停止内卷，推动零部件需求及价格回升。

产能及项目进展： - 截至2024年年底，铸造产能70万吨，精加工能力42万吨。

- 宁波生产基地建设和西北地区风电项目配套产能已投产。

- 2024年“年产13.2万吨铸造产能项目”和甘肃日月“年产20万吨风力发电关键部件项目”处于爬坡阶段。

市场拓展： - 公司在海上、陆上大型化风电产品设计和研发中取得良好市场地位。

- 球墨铸铁技术应用于多个行业，包括核电领域。

投资建议： - 预计2025-2027年营业收入分别为63.57亿元、69.33亿元、74.08亿元，归母净利润分别为7.81亿元、8.90亿元、9.64亿元。

- 维持“增持”评级，EPS分别为0.76元、0.86元、0.94元，对应PE为16倍、14倍、13倍。

风险提示： - 风电装机不及预期 - 市场竞争加剧 - 政策性风险 - 原材料价格大幅波动