浦银国际-4月美国通胀放缓，或有助于美联储提升降息信心-240516

1. 4月美国通胀放缓，可能有助于美联储加强降息信心。

2. 预计核心通胀率会在波折中下行，经济动能转弱，下半年或有50-75个基点的降息。

3. 6月会议的经济预测更新可能会将预计2024年的降息幅度调至50个基点，并小幅调高2024年的核心通胀预测。

美国4月通胀放缓，符合预期。

核心通胀环比下降至0.29%，整体CPI环比增速也略降至0.31%。

部分原因是食品价格涨幅收窄，以及超级核心服务CPI下降。

然而，二手车价格继续下跌，而服饰价格涨幅较高。

住房价格微跌，但超级核心服务环比CPI增速下滑。

此外，PPI数据高于预期，但和核心PCE相关项目的涨跌喜忧参半。

4月核心CPI数据符合预期，或有助于美联储增强降息信心。

预计二季度核心通胀或较一季度有所下降，但缓慢的核心通胀下行道路或仍有波折。

预计三季度开始降息，但具体时间取决于劳动力市场和实体经济数据。

风险提示包括美联储未及时对经济走弱做出反应而引起经济衰退，以及地缘政治风险推升通胀。