慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：关税冲击下，各行业的“ 喜”与“ 悲”-250429

- 关税对出口导向型行业产生直接冲击，尤其是电子和机械设备，需关注其对国内消费和服务的间接影响。

- 各行业受关税影响程度不同，电子行业受益于国产替代和政策补贴，而机械设备行业可能加速重组。

- 农林牧渔和医药行业的影响相对有限，地产链有望因内需提振而受益。

该投资报告分析了关税冲击对各行业的影响，主要内容如下： 1. **宏观影响**：关税直接冲击我国出口，间接影响国内消费及服务业。

出口导向型行业受影响较大，尤其是上游原材料和制造业，可能推动去产能。

国内服务业和消费行业也受到经济整体影响，需关注财政和货币政策的应对。

2. **电子行业**：营收对美依赖度高，成本传导是主要影响机制。

政策推动国产替代和消费电子的补贴政策将长期利好该行业。

3. **机械设备**：营收对美依赖度大，可能加速行业整合。

设备更新和产业升级将促进消费。

4. **交运设备**：营收对美依赖度较小，但成本上升可能挤压利润空间。

政策促进内需和“一带一路”扩大外需。

5. **化工行业**：营收对美依赖度不大，但下游产业链传导可能影响盈利。

政策推动去产能和绿色转型。

6. **有色金属**：营收对美依赖度中等，主要受下游需求拖累，新能源领域是增量。

7. **钢铁行业**：营收对美依赖度非常小，直接影响有限，供应链稳定性增强。

8. **纺织服装**：营收对美依赖度不小，可能加剧行业竞争，需支持产业升级和跨境电商发展。

9. **农林牧渔**：营收对美依赖度较小，短期有利于农产品，需加大高标准农田建设。

10. **消费行业**：受关税影响较为间接，医药行业影响有限，主要依赖于美欧市场。

11. **地产链**：建材受影响分化，地产有望受益于内需提振，政策支持有助于市场回稳。

整体来看，关税政策对不同产业的影响呈现出多样化的特点，各行业需根据自身情况调整策略以应对挑战与机遇。

本报告的投资建议及理由为： - 关注电子和机械设备行业，因其对美敞口较大，可能受关税影响显著。

- 投资于集成电路设备领域，受政策支持和国产替代利好。

- 机械设备行业重组加速，设备更新将推动消费。

- 交运设备行业需关注成本上升对利润空间的挤压。

- 化工行业受下游需求拖累，需谨慎投资。

- 有色金属行业受下游终端需求影响，关注新能源增量。

- 纺服行业竞争加剧，需关注价格波动。

- 农林牧渔行业短期受益于农产品需求增加。

- 医药行业受关税影响有限，关注仿制药和医疗器械。

- 地产链因内需提振有望回稳，关注政策支持。