汽车行业：财通证券-5月重卡行业洞察：5月重卡销量8.3万辆，以旧换新政策发力-250603

- 2025年5月我国重卡销量约8.3万辆，同比上涨6%，环比下降5%，今年累计销量达43.55万辆，同比增长1%。

- 国四货车以旧换新政策已在多个省市落地，显著推动了重卡新车购置需求。

- 预计5月份新能源重卡销量超过1.5万辆，同比增长约1.9倍，行业渗透率超过23%。

- 投资建议关注中国重汽、潍柴动力及中集车辆，需注意政策落地、竞争加剧及出口风险。

5月重卡市场销量约8.3万辆，环比下降5%，同比增长6%。

1-5月累计销量约43.55万辆，同比增长1%。

国四货车以旧换新政策的实施显著促进了重卡新车需求，已有超过一半的省市完成政策细则。

5月燃气车销量低迷，预计新能源重卡销量超过1.5万辆，同比增长约1.9倍，市场渗透率超过23%。

投资建议关注中国重汽、潍柴动力和中集车辆等行业龙头。

风险包括政策落地进度低于预期、行业竞争加剧及海外出口不达预期。

投资标的及推荐理由： 1. 中国重汽：作为重卡整车龙头，受益于重卡市场销量的增长和以旧换新政策的实施。

2. 潍柴动力：重卡产业链和智能物流行业的龙头，能够从重卡市场的复苏中获益。

3. 中集车辆：全球半挂车龙头，具备较强的市场竞争力，适合关注其在重卡市场的表现。

推荐理由主要基于重卡市场销量的增长、以旧换新政策的积极影响以及新能源重卡的热销趋势。