大公国际-山东“三债统管”政策解读-240517

1、山东省明确提出“三债统管”政策，强化对政府债务、隐性债务、城投债务的监管，旨在降低城投债务违约风险。

2、各地市在城投债务管控和化解方面进行了实际探索，有助于提高城投债务管理的效率和透明度，进一步降低城投债收益率，更有利于城投债问题的化解。

3、山东省积极争取国家政策和资金支持，建立风险预警和应对机制，将地方债务管理与推动经济社会高质量发展相结合，显示了在经济发展与风险控制之间寻求平衡的策略。

债券标的：特殊再融资债券、一般债券、专项债券 操作建议：置换存量债务、优化地方政府债务结构、缓解偿债压力、提高债务管理的效率和透明度 理由：通过特殊再融资债券来置换高息隐性债务，有助于减轻偿债压力并优化债务结构；建立风险预警和应对机制，能够及时发现并处理潜在的债务风险，防止风险的扩散和外溢；地方债务管理措施与推动经济社会高质量发展的目标相结合，显示了山东省在经济发展与风险控制之间寻求平衡的策略。