国联民生证券-【国联民生研究】2025年5月金股组合-250505

- 4月市场在海外风险加剧和国内政策应对的影响下经历震荡回升，短期流动性支撑较强。

- 中期来看，海外风险对国内基本面的影响尚未显现，国内政策逐步出台，可能在90天关税谈判截止日期附近出现重要变化。

- 5月国内资产有望修复风险偏好，TMT等主题资产弹性较大，但高外需行业面临基本面压力。