纺织服装行业：东方证券-纺织服装行业：行业转型升级看好真正具备品牌力的公司——如何看黄金珠宝板块后续的投资机会-250727

- 黄金珠宝行业面临金价上涨和销量下降的双重压力，但部分品牌通过转型实现逆势增长。

- 行业正向品牌化和分层发展转型，具备品牌力的公司将获得更高的市场认可和估值。

- 投资建议关注潮宏基、老铺黄金、周大福、老凤祥和周大生等具备品牌化基础的公司。

该投资报告分析了黄金珠宝行业的转型升级及投资机会。

2024年以来，金价持续上涨，导致黄金首饰销量下降，许多珠宝品牌面临关店和销售下滑的挑战。

根据中国黄金协会的数据，2023年上半年黄金消费量同比下降，黄金首饰销量大幅减少，而金条及金币销量则有所增长。

尽管行业整体承压，但一些龙头企业如老铺黄金、潮宏基和周大福等因率先转型为品牌化经营，专注于产品创新和渠道精细化运营，逆势取得增长。

行业供需变化推动了黄金珠宝首饰的消费场景转变，年轻消费者对具有情感和社交属性的产品需求增加。

未来，行业将呈现品牌化和分层发展的趋势。

投资机会主要集中在两类品牌：高端品牌和轻奢时尚品牌。

高端品牌通过原创设计和精工细作满足高消费人群需求，而轻奢品牌则以小克重、高设计感的产品吸引年轻消费者。

真正的品牌化将帮助企业减弱金价波动影响，实现可持续增长。

建议关注具备品牌化基础的公司，如潮宏基、老铺黄金、周大福、老凤祥和周大生。

同时，需注意国内经济减速和金价波动可能对消费的影响。

投资标的及推荐理由如下： 1. 潮宏基（002345，增持）：该公司率先进入品牌化经营模式，聚焦产品创新和渠道精细化运营，能够在行业承压的背景下实现业绩逆势增长。

2. 老铺黄金（06181，增持）：同样具备品牌化发展基础，通过差异化转型和高效的消费者互动，推动了市场对其未来预期的提升。

3. 周大福（01929，未评级）：作为行业龙头，周大福在品牌化进程中表现出色，市场对其估值逐步向品牌公司靠拢。

4. 老凤祥（600612，买入）：该公司在传统文化与现代消费需求之间找到平衡，具备良好的品牌基础和市场认可。

5. 周大生（002867，增持）：通过灵活的产品开发和品牌推广，周大生能够快速扩张，满足年轻消费者对黄金消费的需求。

总体来看，这些公司通过品牌化、产品创新和精细化运营，能够有效应对行业挑战，实现可持续增长。