光大证券-策略周专题（2025年8月第3期）：3800点后，继续看多市场-250824

- A股市场在政策利好和市场情绪回暖的推动下，持续上涨，整体估值合理，未出现明显透支。

- 短期关注滞涨行业的补涨机会，中长期关注科技自立、内需消费与红利个股三条主线。

- 风险因素包括经济复苏不及预期和市场情绪大幅下降。

本周A股市场在风险偏好提升和政策利好刺激的推动下继续上涨，主要宽基指数普遍上行，其中科创50表现最佳。

通信、电子和综合行业涨幅较大，分别为10.8%、8.9%和8.2%。

市场整体回撤较小，上证指数截至8月22日收盘点位为3826，已突破去年高点。

展望未来，市场仍有望继续上行，支撑股市上涨的逻辑未发生变化，市场估值合理且未出现明显透支。

积极因素包括美联储可能开启降息周期和公募资金发行回暖。

当前整体估值处于历史中等水平，风险溢价和PB估值均在合理范围内。

短期投资建议关注滞涨行业的补涨机会，重点关注机械设备和电力设备等领域。

中长期配置方向建议聚焦科技自立、内需消费和红利个股，特别关注AI、机器人、半导体、消费服务等领域的投资机会。

风险方面需关注经济复苏不及预期、历史规律失效及市场情绪大幅下降的可能性。

本报告的投资建议及理由为： - 继续看多A股市场，预计市场将持续上行。

- 当前支撑股市上涨的逻辑未发生变化，市场估值合理。

- 美联储降息周期可能开启，公募资金发行回暖将利好市场。

- 短期关注滞涨行业的补涨机会，重点关注机械设备和电力设备。

- 中长期关注科技自立、内需消费和红利个股。

- 科技板块具备较高弹性，消费板块基本面韧性强。

- 风险因素包括经济复苏不及预期和市场情绪大幅下降。