财通证券-收益率继续下行，中长期债基久期下降明显-240520

1. 本周债券市场收益率持续下行，中短端信用债下行幅度较大，城投债利差普遍走阔。

2. 债基久期下降至2.63年，发行量和偿还量均有所变化，城投债利率分布在2.22%-3.08%之间。

3. 本周发生2起重点信用负面事件，风险提示包括超预期信用风险、流动性风险和政策方向改变。

债券标的：本周主要关注中短端信用债、城投债、金融机构次级债、商业银行二永债和保险公司资本补充债。

操作建议：建议关注中短端信用债，特别是低评级债项和金融机构次级债，以及中短端城投债。

此外，也建议关注商业银行二永债和保险公司资本补充债。

理由：本周收益率整体下行，但信用债下行幅度较小，信用利差被动走阔。

城投债利差普遍走阔，但当前信用利差均处于5%历史分位数之内。

对于商业银行二永债和保险公司资本补充债，虽然中短端债务利差较上周上行明显，但仍处于5%历史分位数内。

因此，建议关注以上债券标的。