医药行业：平安证券-医药行业深度报告：原料药供需关系持续改善，制剂一体化贡献长期增量-241029

- 原料药供需关系持续改善，2024年出口量和价格有望回升，推动行业整体增长。

- 专利悬崖带来发展机遇，特色原料药企业将在未来几年迎来窗口期。

- 原料药与制剂一体化推动企业长期成长，建议关注具备优势的相关企业及细分市场。

### 医药行业投资报告核心要点总结 1. **供需关系改善**： - 2024年上半年我国原料药出口总额微增0.13%，出口量增幅达23.4%。

- 原料药价格回升，化学药品原料药制造PPI同比上升。

2. **专利悬崖机遇**： - 2024-2028年全球面临约1920亿美元的专利损失，特色原料药企业将迎来发展机遇。

3. **制剂一体化**： - 制剂业务收入和占比持续增长，企业通过原料药拓展制剂市场，提升毛利率。

- 重点关注华海药业、仙琚制药等一体化企业。

4. **细分市场潜力**： - **肝素**：预计2024年下半年新一轮价格上行周期开启，利好相关企业。

- **碘造影剂**：市场稳步增长，利好下游企业，改善毛利率。

- **GLP-1类药物**：专利到期，国内多肽原料药企业受益。

5. **投资建议**： - 中短期关注同和药业、华海药业等。

- 长期关注健友股份、华海药业、仙琚制药等。

- 分板块关注肝素、碘造影剂及GLP-1相关企业。

6. **风险提示**： - 原料药价格波动风险。

- 国家政策变化影响仿制药销售。

- 新品种放量不及预期风险。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的及推荐理由： 1. **同和药业** - 推荐理由：短期看，上下游供需关系持续改善，专利悬崖密集到来，特色原料药企业迎来窗口期。

2. **华海药业** - 推荐理由：短期和长期均具备成长潜力，原料药+制剂一体化逐步兑现，助力企业长期持续成长。

3. **天宇股份** - 推荐理由：短期看，上下游供需关系持续改善，长期看，原料药+制剂一体化助力成长。

4. **美诺华** - 推荐理由：短期和长期均具备成长潜力，特别是在原料药和制剂一体化方面。

5. **健友股份** - 推荐理由：肝素原料药新周期有望开启，具备较大潜力。

6. **仙琚制药** - 推荐理由：原料药+制剂一体化助力企业长期持续成长。

7. **苑东生物** - 推荐理由：原料药+制剂一体化助力企业长期持续成长。

8. **京新药业** - 推荐理由：原料药+制剂一体化助力企业长期持续成长。

9. **奥锐特** - 推荐理由：原料药+制剂一体化助力企业长期持续成长。

10. **司太立** - 推荐理由：碘造影剂市场稳步成长，利好下游碘造影剂企业。

11. **诺泰生物** - 推荐理由：GLP-1重磅品种专利到期在即，利好国内多肽原料药企业。

12. **圣诺生物** - 推荐理由：GLP-1重磅品种专利到期在即，利好国内多肽原料药企业。

13. **翰宇药业** - 推荐理由：GLP-1重磅品种专利到期在即，利好国内多肽原料药企业。

### 风险提示： 1. 原料药价格波动风险。

2. 国家政策的影响，可能影响仿制药销售。

3. 新品种放量不及预期风险。

以上是投资报告中提到的标的及其推荐理由。