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东吴期货-高库存压制价格弹性，成本驱动边际趋弱-240504

研报作者：肖彧，杨黎来自：东吴期货时间：2024-05-05 12:03:51

股票名称
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研报类型

（PDF）
发布者

pi***01

研报出处

东吴期货
研报页数

76 页
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4,735 KB

研究报告内容

1/76

交易品种及交易方向

【期货品种】：PX期货【交易方向】：看空【理由】：当前PX价格整体偏弱，高库存难以消化，成本支撑崩塌，预计短期油价回落至下方区间整理，调油需求旺季将至，但预计对芳烃提振有限，供需面5月份PX装置将逐步重启，面临供需双增的情况，高库存或持续压制价格弹性。

核心观点

1. 四月份PX价格整体偏弱，受地缘政治冲突和高库存影响，预计短期油价回落至下方区间整理。

2. 五月份PX供需双增，高库存将持续压制价格弹性，调油对芳烃提振有限。

3. 下游PTA负荷低位反弹，预计5月份对PX直接需求有一定支撑，但原油/石脑油价格宽幅波动存在风险。

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