迈普医学：中邮证券-迈普医学-301033-公司新产品收入占比突破20%，国际市场销量增速强劲-250822

投资标的：迈普医学（301033） 推荐理由：公司新产品收入占比突破20%，国际市场销量增速强劲，2025年上半年营业收入和净利润均实现较高增长。

新适应症和销售区域扩展有望提升市场渗透率，未来业绩增长潜力大。

- 迈普医学2025年上半年营业收入1.58亿元，同比增长29.28%，净利润增长46.03%。

- 新产品收入占比突破20%，其中可吸收再生氧化纤维素止血产品销售增长169.66%。

- 国际市场表现强劲，国外营业收入3810万元，同比增长50.96%，覆盖全球100多个国家。

- 预计2025-2027年收入和净利润将持续增长，风险主要来自带量采购政策的不确定性。

公司名称：迈普医学（301033） 2025年半年报业绩： - 2025年H1营业收入：1.58亿元，同比增长29.28% - 归属于母公司所有者的净利润：0.47亿元，同比增长46.03% - 扣除非经常性损益的净利润：0.46亿元，同比增长66.20% - 2025年Q2营业收入：0.84亿元，同比增长29.66% - 归属于母公司所有者的净利润：0.23亿元，同比增长32.62% - 扣除非经常性损益的净利润：0.23亿元，同比增长47.86% 新产品收入占比： - 新产品收入占比突破20% - 2025年H1人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、新产品（可吸收再生氧化纤维素止血和硬脑膜医用胶）分别占营业收入45%、28%和24% - 可吸收再生氧化纤维素和硬脑膜医用胶销售收入3832万元，同比增长169.66% 国际市场表现： - 2025年H1国外营业收入：3810万元，同比增长50.96% - 止血产品、硬脑膜医用胶等产品收入同比增长超100% - 产品覆盖全球超100个国家和地区 产品适应症及认证： - 2025年1月完成“可吸收再生氧化纤维素”止血产品的拓展适应症注册变更 - 2025年3月硬脑膜医用胶产品获得MDR认证，符合欧盟医疗器械法规要求 盈利预测： - 2025年收入预计：3.64亿元，2026年：4.89亿元，2027年：6.57亿元 - 收入同比增速分别为30.7%、34.3%和34.4% - 归母净利润预计：2025年1.15亿元，2026年1.66亿元，2027年2.37亿元 - 归母净利润同比增速分别为46.3%、43.9%和42.9% - 2025-2027年PE分别为50倍、35倍和24倍，PEG分别为1.09、0.79和0.57 风险提示： - 带量采购政策不确定因素 - 产品销售放量不及预期