中信期货-能源化工（沥青、低高硫燃油）周报：重油地缘溢价高点或已出现-250622

【期货品种】：沥青 【交易方向】：看空 【理由】：沥青供应环比提升，原料充足，且当前沥青油品链条估值过高，未反映欧佩克+增产预期，沥青裂解价差高位回落，基本面转弱。

【期货品种】：低硫燃油 【交易方向】：看空 【理由】：低硫燃油估值偏高，受到沥青裂解价差回落的影响，且在基建估值较螺纹钢仍然偏高的背景下，市场情绪可能转弱。

【期货品种】：重油 【交易方向】：中性 【理由】：重油地缘溢价高点或已出现，受美国袭击伊朗核设施影响，短期内价格震荡，但整体供需关系尚未发生明显变化。

- 沥青供给充足，受益于欧佩克+增产及美国对伊朗的军事行动，预计供应环比提升。

- 当前沥青估值偏高，裂解价差回落，基建估值仍高于螺纹钢，短期价格可能震荡。

- 山东炼厂库存低位支撑价格，但南方炼厂开工提升，形成北强南弱格局，整体基本面转弱。