整车与电池行业：国金证券-整车与电池行业板块2025年中期策略：新技术与新领域景气共振，优选板块丰富结构性机遇-250620

- 整车行业面临价格战加剧，电动渗透率增速放缓，但市场需求仍维持稳健，关注智能驾驶新技术的落地机会。

- 推荐吉利汽车作为价格战中的进攻者，同时关注小众新势力和高端市场的投资机会。

- 电池行业将在新技术和新应用领域的推动下进入结构性机遇阶段，重点关注复合铜箔、固态电池及新兴市场需求。

- 推荐电池及材料环节的龙头企业，关注半固态和全固态电池的产业化进展。

整车与电池行业2025年中期策略总结如下： 整车行业： 1. 电动汽车渗透率增速放缓，市场因价格战情绪悲观，需关注结构性机会。

2. 预计H2市场需求稳健，可能出现冲量现象，特别是电车购置税减免带来的影响。

3. 整车竞争加剧，技术内卷加剧，智能驾驶技术有望超预期落地。

4. 投资策略：推荐被价格战错杀的吉利汽车，关注比亚迪的新技术及新车型；同时，优选小众新势力和高端市场，如零跑汽车和理想汽车。

电池行业： 1. 2025年锂电板块将由新技术突破和新应用领域主导，进入结构性机遇阶段。

2. 锂电中游预计进入复苏阶段，2024年资本开支增加，2025年或结束补库。

3. 新技术（如复合铜箔、固态电池）和新场景（如数据中心、低空经济）将催生未来增长。

4. 推荐差异化细分赛道的龙头企业，关注半固态电池、全固态电池、新材料等领域。

风险提示： 整车行业面临竞争加剧、销量不及预期、地缘政治风险等；电池行业则需关注关税影响、需求不及预期、原材料价格上涨等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 吉利汽车 推荐理由：在主流市场价格战加剧的背景下，吉利汽车被认为是市场竞争的进攻者，当前股价有较大上升空间，且正处于市场主导进攻位置。

2. 比亚迪 推荐理由：关注比亚迪的新技术和新车型周期落地，作为市场竞争中的重要参与者，具备一定的成长潜力。

3. 零跑汽车 推荐理由：在小众新势力市场中，零跑汽车的成本控制能力极其优异，经营稳健，适合在当前市场环境中寻找结构性机会。

4. 理想汽车 推荐理由：高端车市场仍存在空间，理想汽车在产品打造能力上表现卓越，建议关注其后续发展。

5. 华为系新车 推荐理由：关注华为系新车的品牌力和市场表现，预计其未来将有良好的发展机会。

6. 锂电池行业龙头企业 推荐理由：推荐在电池、结构件、高性能正极、前驱体及负极环节的龙头企业，这些企业在产品和成本竞争上具有明显优势，业绩兑现度高，弹性强。

7. 半固态电池与全固态电池相关企业 推荐理由：关注半固态电池量产线和全固态电池中试线的搭建，相关核心设备及材料的企业具备较强的市场潜力。

8. 储能、BBU及UPS电池核心供应商 推荐理由：在数据中心需求爆发的背景下，相关供应商将受益于市场的增长。

9. 钠离子电池相关企业 推荐理由：在储能和二轮车场景放量的情况下，钠离子电池的相关企业将迎来发展机遇。

以上标的均是基于市场竞争格局、技术进步及新应用场景的变化而推荐的，具有较强的结构性投资机会。