商贸零售行业：万联证券-商贸零售行业2024年10月社零数据跟踪报告：10月社零总额同比+4.8%，增速环比回升-241119

- 2024年10月我国社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速较上月回升1.6个百分点，商品零售和餐饮收入均有所提升。

- 必选消费品稳健增长，家用电器和化妆品类增速显著，部分可选品类如饮料和石油产品增速回落。

- 网上零售额同比增长8.8%，占社零总额的30.99%，显示出线上消费的持续强劲。

2024年10月，我国社会消费品零售总额为45,396亿元，同比增长4.8%，增速较9月回升1.6个百分点。

商品零售和餐饮收入分别同比增长5.0%和3.2%。

在16类商品中，4类（饮料、石油及制品、烟酒、建筑）出现负增长，其他商品保持正增长，尤其是化妆品和家用电器类增速显著。

网上零售方面，2024年1-10月全国网上零售额为123,632亿元，同比增长8.8%，占社零总额的30.99%。

实物商品网上零售额为103,330亿元，同比增长8.3%。

投资建议包括关注食品饮料、社会服务和化妆品领域。

必选消费品如粮油食品、日用品和中西药品均实现正增长。

可选消费品中，家用电器、家具、通讯器材和体育娱乐用品增速明显，化妆品类也由负转正。

风险因素包括政策支持不足、消费复苏缓慢和宏观经济增长不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 食品饮料：食品饮料作为消费必选品韧性十足，业绩稳健。

建议关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块龙头。

2. 社会服务：受益于扩大服务消费政策支持，建议关注餐饮、旅游、景区、酒店等板块。

3. 化妆品：近期化妆品需求有所回暖，建议关注双十一活动中销售情况表现较好的化妆品龙头企业。

整体来看，当前国内消费需求仍显弱势，但政府部门出台的系列政策有利于居民消费能力的增强，顺周期的消费行业将受益。