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迈科期货-聚酯链利润分化，PX承压PTA低位-250721

研报作者：董婕来自：迈科期货时间：2025-07-26 17:01:11

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研报类型

（PDF）
发布者

yu***ko

研报出处

迈科期货
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30 页
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5,147 KB

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：PX 【交易方向】：中性【理由】：短期内价格区间震荡，基本面强劲但宏微观未形成共振，供给稳定，需求小幅上升。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：中性【理由】：产量环比上升，供给稳定，需求端无新增检修，整体市场表现平稳。

【期货品种】：加工利润【交易方向】：看空【理由】：亚洲PX现货加工利润环比和同比均下降，尽管利润仍处于年内较高水平，但存在继续下行空间。

核心观点

1. PX市场短期受降息预期和关税问题影响，价格区间震荡为主，基本面依然强劲。

2. PX周度产量持平，暂无新增检修计划，预计产量变化不大。

3. PTA产量环比和同比上升，且加工利润处于较高水平，但仍有下行空间。

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