通信行业：德邦证券-通信行业周报：中美将开始接触，出海产业链预期向好-250510

- 中美贸易摩擦有望缓和，双方即将启动和谈，关税回调成为必然趋势，可能利好相关产业链。

- 中国在物联网和AI领域的产业链深度介入国际市场，预期将充分受益于关税缓和。

- 低空经济和卫星互联网应用加速发展，建议关注相关企业和出海链条投资机会。

本周通信行业周报的核心要点如下： 1. 投资策略： - 中美将开始接触，关税摩擦可能缓和，双方会谈有望启动。

- 关税回调已成必然，美国对华关税或将下调。

- 中国产业链深度介入国际市场，有望受益于关税摩擦缓和，特别是在物联网和AI算力领域。

2. 行业要闻： - 武汉规划布局1000个低空地面起降场，推动低空经济发展。

- 阿里巴巴开源ZeroSearch大模型搜索引擎，成本大幅降低，提升搜索能力。

- Starlink获准在印度开展卫星通信服务，推动全球卫星互联网应用。

- 深圳构建全球首个市域级“5G+毫米波+卫星”低空全覆盖安全网络。

3. 本周回顾： - 通信板块整体表现弱于大盘，光模块、低空经济和卫星导航涨幅较大。

- 关注出海链条投资机会，相关公司包括移远通信、广和通等。

4. 下周关注： - 继续关注出海链条相关公司及长期关注的运营商和通信设备制造商。

风险提示包括运营商集采进度、芯片受控影响、企业成本上升和商业航天发展速度等因素。

投资标的及推荐理由： 1. 中兴通讯、通宇通讯、震有科技、深城交：关注低空经济基础设施的建立，武汉市规划布局1000个低空地面起降场，低空经济产业发展规模提升20%以上。

2. 华丰科技、申菱环境、高澜股份、依米康、菲菱科思：关注国产算力需求的增长，阿里开源的ZeroSearch大模型搜索引擎成本大幅降低，预计将推动国产算力及配套的需求。

3. 航天环宇、盟升电子、通宇通讯、天银机电、佳缘科技：关注卫星互联网应用的加速，Starlink获准在印度开展卫星通信服务，预计将推动我国卫星互联网建设加速发展。

4. 深城交、盟升电子、通宇通讯、中兴通讯：关注卫星互联网与低空融合的应用，深圳市构建全球首个市域级“5G+毫米波+卫星”低空全覆盖安全网络。

出海链条相关标的：移远通信、广和通、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、工业富联、中天科技、沃尔核材等，关注出海产业链的投资机会。

长期关注标的：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、通信基建（中国铁塔）、主设备（中兴通讯、烽火通信）、北斗（华测导航、海格通信、振芯科技）、军民融合（七一二、盛路通信）、数字货币（楚天龙）、物联网（移远通信、美格智能）、云/IDC（光环新网、润建股份、佳力图、英维克）、光模块（中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技）、海上风电（中天科技、亨通光电）、工业互联网（东土科技、飞力达）、数据要素（云赛智联，天源迪科，东方国信）、卫星互联网（创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯）。