国投期货-有色金属日报-250820

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：市场对经济增长风险的谨慎评估，加之美国政府对钢铝产品加征关税，导致整体铜市场承压，现货升水维持在高位，消费替代影响。

【期货品种】：铝 【交易方向】：中性 【理由】：下游开工企稳，库存处于偏低水平，短期内价格震荡为主，铝合金行业利润较差，但现货与铝价具备韧性。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看多 【理由】：尽管需求延续淡季特征，进口锌精矿增加，但下游逢低采买好转，加之传统旺季即将来临，市场对政策面仍有预期，短期有止跌迹象。

- 铜市场维持谨慎态度，现货价格稳定，但需关注经济增长风险及杰克逊霍尔年会的影响。

- 铝市场短期震荡，库存偏低，铝合金行业利润下滑，废铝货源紧张。

- 锌精矿进口大幅增加，但精炼锌进口下滑，需求淡季特征明显，短期锌价有止跌迹象。