南华期货-螺纹钢、热卷产业风险管理日报-250725

【期货品种】：螺纹钢 【交易方向】：看多 【理由】：煤矿生产核查强化“反内卷”预期，推动焦煤上涨，市场对需求扩张预期强烈，供需矛盾未积累，钢厂订单良好，原料补库形成正反馈。

【期货品种】：热卷 【交易方向】：看多 【理由】：政治局会议临近，宏观预期偏强，钢材表现淡季不淡，供需两端乐观预期延续，铁水高位运行，正反馈逻辑演绎。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看多 【理由】：煤矿生产核查推动焦煤价格大涨，市场情绪走强，需求端扩张预期强烈。

【期货品种】：铁矿 【交易方向】：中性 【理由】：铁矿基差偏低，需关注出口利润缩减和新增订单下滑的风险。

【期货品种】：钢坯 【交易方向】：看空 【理由】：带钢、钢坯库存累库较快，需警惕市场供需变化。

1. 煤矿生产核查强化了反内卷预期，推动焦煤价格上涨，市场对需求扩张的预期强烈。

2. 钢材供需矛盾尚未累积，库存持续去化，钢厂订单良好，整体市场情绪乐观。

3. 然而，出口利润缩减和新增订单下滑可能对市场造成压力。