非金属材料行业：中航证券-非金属材料行业机器人专题报告：新材料推动具身智能突破能力边界-250423

- 仿生人形机器人因其基础设施通用性和应对老龄化问题，未来发展空间广阔，将推动新材料的应用与创新。

- 轻量化材料如镁合金和工程塑料将革命性改变机器人结构件，降低能耗并提升灵活性。

- 感知需求提升使得传感器和驱动系统的新材料成为关键，相关企业将受益。

- 能源新材料如固态电池和稀土永磁材料将提高机器人的续航能力，推动商业化进程。

- 需警惕机器人出货量不及预期、竞争变化和技术路线变更等风险。

该报告探讨了非金属材料行业在机器人领域的创新与发展，主要内容包括： 1. 仿生机器人将成为未来发展趋势，受基础设施和技术通用性影响，同时也反映了人类对支配和应对老龄化、少子化的担忧。

2. 轻量化材料的应用将引发新材料革命，推荐关注镁合金和工程塑料等轻量化材料的企业，如宝武镁业、旭升集团、中研股份和中欣氟材。

3. 随着对人形机器人精细操作的需求增加，感知系统的材料需求也在上升，主要包括： - 光学六维力矩传感器和触觉传感器，关注相关企业如铂力特、华曙高科、福莱新材和道氏技术。

- 驱动系统中的新材料，如Ni-Ti记忆合金和电活性聚合物，关注西部材料和道恩股份等公司。

- 灵巧手的传动系统，推荐关注高分子腱绳和金属腱绳的供应商。

4. 在能源方面，稀土永磁材料和固态电池等新材料将提升机器人的续航能力，建议关注金力永磁、三祥新材和贝特瑞等企业。

5. 风险提示包括下游机器人出货量不及预期、竞争格局变化、技术路线变更和资本市场波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 宝武镁业、旭升集团：推荐关注这两家公司，因为它们在镁资源或镁合金精深加工中深度布局，契合低成本和轻量化的需求。

2. 中研股份、中欣氟材：建议关注这两家公司，因其在特种塑料及其原材料供应方面具有潜力，能够从“以塑代钢”的趋势中受益。

3. 铂力特、华曙高科：建议关注这两家公司，因其在光学六维力矩传感器的制造和金属3D打印方面具有优势，能够满足人形机器人对感知技术的需求。

4. 福莱新材、唯科科技：关注这两家公司，因其在触觉传感器和导电材料方面的研发将对机器人发展产生重要影响。

5. 道氏技术（碳纳米管）、黑猫股份（导电炭黑）：推荐关注这两家公司，因其在导电材料生产方面具有潜力。

6. 西部材料、有研新材：建议关注这两家公司，因其在Ni-Ti记忆合金研发方面的经验，有助于推动仿生机器人的驱动系统发展。

7. 道恩股份、南京聚隆：关注这两家公司，因其在电活性聚合物（EAP）材料方面的研发将推动人工肌肉的制造。

8. 南山智尚、同益中：建议关注这两家公司，因其在高分子腱绳方案方面的潜力，能够为灵巧手提供重要解决方案。

9. 大业股份：推荐关注该公司，因其在金属腱绳提供方面的能力。

10. 金力永磁、宁波韵升：建议关注这两家公司，因其在钕铁硼永磁材料的规模化供应能力方面具有优势。

11. 三祥新材、东方锆业：关注这两家公司，因其在氧化物固态电解质方面的潜力，有望受益于全固态电池的应用。

12. 有研新材、粤桂股份：建议关注这两家公司，因其在硫化物固态电解质方面的研发将推动高性能人形机器人的商业化落地。

13. 贝特瑞、天奈科技：推荐关注这两家公司，因其在硅基负极材料方面的技术研发将助力机器人续航能力的提升。

14. 红星发展、中钢天源：关注这两家公司，因其在富锂锰基正极材料方面的潜力，有望受益于固态电池技术的发展。

风险提示包括下游机器人出货量不及预期、竞争格局变化带来的毛利率波动、下游领域技术路线变更风险及资本市场估值波动风险等。