华安期货-油脂油料周度策略：油脂累库，上行动力不足-250725

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：由于国内油厂开机率高，豆油供应增加，持续累库，限制了价格上行空间。

尽管美豆油因生柴政策利好消费预期而走势偏强，但整体供应压力仍然存在。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看空 【理由】：马来西亚棕榈油供需格局转宽，出口数据回落，且国内棕榈油库存攀升，预示价格上行空间受到限制。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：看空 【理由】：中澳贸易关系改善将增加国内菜籽供应，导致菜油价格承压。

同时，菜油需求低迷，供需双弱格局将持续。

- 由于生柴政策利好豆油消费预期，美豆油走势偏强，但CBOT大豆因生长条件良好价格承压。

- 国内油厂高开机率导致豆油供应增加，持续累库限制价格上行空间。

- 印尼和马来西亚的棕榈油供需格局转宽，出口回落，国内棕榈油库存上升，价格承压。

- 菜油因中澳贸易关系改善将增加进口，需求低迷，预计维持供需双弱格局。