招商期货-油脂油料2025年度投资策略：周期与扰动共舞-241213

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看空 【理由】：全球大豆处于过剩预期，供给增速快于需求增速，预计价格中枢年度下移。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看多 【理由】：棕榈油是油脂市场的核心驱动力，预计在供需双增的情况下，库存将下降，价格有上涨潜力。

【期货品种】：菜籽油 【交易方向】：看多 【理由】：菜系油脂表现强于豆系，预计在供需改善的背景下，价格将受到支撑。

【期货品种】：生物柴油 【交易方向】：中性 【理由】：生柴政策的扰动对油脂市场影响加大，需关注政策变化对市场的潜在影响。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：供给过剩且需求疲软，预计将继续累库，价格承压。

- 2024年油脂油料市场分化明显，油强粕弱，油料供给过剩将导致价格下行。

- 棕榈油是油脂市场的核心驱动力，预计2025年将继续分化，周期与扰动并存。

- 投资策略建议关注油料蛋白供给增速快于需求，预计将继续累库，而油脂整体供需双增，但供给增幅有限，需把握季节性波动。

- 风险点包括天气变化和生柴政策的影响。