医药生物行业：东吴证券-医药生物行业跟踪周报：创新药通过商业化或BD实现盈利，跨越到新阶段-240825

- 本周医药指数下跌，创新药公司通过商业化和BD实现盈利，部分公司股价逆势上涨。

- 小市值个股跌幅明显，市场对创新药的确定性要求提高，投资者关注其造血能力。

- 建议关注的领域包括创新药、CRO、GLP1产业链、IVD及医疗服务等，风险来自药品降价和医保政策等。

### 医药生物行业跟踪周报核心要点总结 1. **市场表现**： - 本周医药指数下跌4.99%，年初至今跌幅为25.02%。

- 中药、化药及医疗器械股价跌幅较小，而医疗服务、原料药等跌幅较大。

2. **个股表现**： - 涨幅居前：景峰医药（+27.51%）、特宝生物（+10.51%）、锦好医疗（+7.38%）。

- 跌幅居前：广生堂（-31.57%）、凯普生物（-30.25%）、兰卫医学（-25.44%）。

3. **创新药趋势**： - 尽管整体市场下跌，部分创新药公司如科伦博泰、百利天恒等逆势上涨。

- 资本市场对创新药的关注持续，但对盈利能力的要求提高。

4. **盈利模式**： - 一些创新药公司通过产品商业化或全球权益转让实现盈利，如艾力斯、百济神州等。

- 其他公司则依靠BD（业务发展）实现盈利。

5. **投资配置建议**： - **创新药**：恒瑞医药、百济神州等。

- **CRO**：诺思格、泰格医药等。

- **GLP1产业链**：诺泰生物、博瑞医药等。

- **CGM领域**：鱼跃医疗、三诺生物等。

- **中药**：佐力药业、方盛制药等。

- **原料药**：奥锐特、华海药业等。

- **医药商业**：九州通、国药股份等。

- **IVD领域**：九安医疗、万孚生物等。

- **医疗服务**：爱尔眼科、海吉亚医疗等。

6. **风险提示**： - 药品或耗材降价超预期。

- 医保政策风险。

- 产品销售及研发进度不及预期。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 创新药领域 - **推荐标的**: 恒瑞医药、百济神州、海思科、和黄医药、亚盛医药、迪哲医药、迈威生物、泽璟制药-U - **推荐理由**: 部分创新药公司通过产品商业获批及产品全球权益转让实现盈利，资本市场对创新药仍保持热情，但对其确定性要求高。

#### 2. 临床及仿制药CRO - **推荐标的**: 诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和 - **推荐理由**: 行业需求稳定，具备较强的市场竞争力。

#### 3. GLP1产业链领域 - **推荐标的**: 诺泰生物、博瑞医药、信达生物 - **推荐理由**: GLP1相关产品市场前景广阔，具备投资价值。

#### 4. CGM领域 - **推荐标的**: 鱼跃医疗、三诺生物 - **推荐理由**: CGM市场需求增长，相关企业具备较强的市场潜力。

#### 5. 中药领域 - **推荐标的**: 佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业 - **推荐理由**: 中药行业稳健，具备长期投资价值。

#### 6. 原料药领域 - **推荐标的**: 奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业 - **推荐理由**: 原料药市场需求持续，相关企业具备良好发展前景。

#### 7. 医药商业 - **推荐标的**: 九州通、国药股份、柳药集团 - **推荐理由**: 医药商业领域市场需求稳定，具备较强的盈利能力。

#### 8. IVD领域 - **推荐标的**: 九安医疗、万孚生物、东方生物 - **推荐理由**: IVD市场持续扩展，相关企业具备市场竞争优势。

#### 9. 医疗耗材领域 - **推荐标的**: 惠泰医疗、大博医疗、三友医疗 - **推荐理由**: 医疗耗材市场需求增长，相关企业具备良好的市场前景。

#### 10. 仿创药领域 - **推荐标的**: 人福医药、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰 - **推荐理由**: 仿创药市场潜力大，相关企业具备较强的市场竞争力。

#### 11. 医疗服务领域 - **推荐标的**: 爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂 - **推荐理由**: 医疗服务行业需求增长，相关企业具备良好的发展潜力。

#### 12. 科研服务领域 - **推荐标的**: 药康生物、奥浦迈、百普赛斯 - **推荐理由**: 科研服务市场需求稳定，相关企业具备较强的市场竞争力。

#### 13. 血制品领域 - **推荐标的**: 上海莱士、天坛生物、博雅生物 - **推荐理由**: 血制品市场需求持续增长，相关企业具备良好的发展前景。

### 风险提示 - 药品或耗材降价超预期 - 医保政策风险 - 产品销售及研发进度不及预期