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宏源期货-黑色金属周报~钢材：现货相对坚挺基差走强-250818

研报作者：白净来自：宏源期货时间：2025-08-18 23:36:21

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：螺纹钢【交易方向】：看空【理由】：螺纹钢产销双降，消费降速快于产量降速，总库存持续回升，短期市场情绪偏弱。

【期货品种】：热轧卷板【交易方向】：看多【理由】：热卷产销双增，总库存环比略有增加，短期支持卷强螺弱的结构，市场需求相对较好。

【期货品种】：废钢【交易方向】：中性【理由】：废钢经济性有所恢复，电炉产能利用率提升，但整体库存下降幅度有限，市场观望情绪较浓。

核心观点

- 上周国内钢材现货价格小幅波动，整体表现相对坚挺，基差走强。

- 产量小幅回升，但表观需求下降，螺纹库存持续增加，热卷则略有增长。

- 长流程成本快速上升，废钢经济性恢复，电炉产能利用率提升，短期内螺纹估值修复，关注3200支撑位。

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