中信期货-金融衍生品策略日报：股市高位震荡，债市短端表现优于长端-250704

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：中性 【理由】：市场高位震荡，缺乏能催化量能放大的主线，建议关注多远月、空近月的套利机会。

【期货品种】：股指期权 【交易方向】：看多 【理由】：备兑防御为主，隐含波动率低迷，市场成交额小幅回升。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：短端表现优于长端，股债跷跷板效应明显，长端多头情绪减弱，预计债市延续震荡。

- 当前股市高位震荡，债市短端表现优于长端，整体缺乏强有力的催化主线。

- 市场对“反内卷”政策的解读偏向价格反弹，相关行业如煤炭和交运等表现不佳。

- 期权市场流动性低迷，建议以备兑防御为主，关注多远月、空近月的套利机会。

- 央行对长期收益率关注，预计债市将延续震荡，面临多重风险因子。