建信期货-国债日报-240920

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：隔夜美联储降息50bp略超预期，国内债市受外围市场提振，国债期货早盘冲高但午后回落，资金面短期存在压力，但考虑8月财政支出偏慢对流动性补充不足，中秋节后又面临缴税期、MLF错期、银行季末考核等集中扰动，资金面影响或加大，但随着本周美联储开启降息周期，中国央行操作空间较大，需警惕央行卖债、财政加码、宽松不及预期或宽松落地后利多出尽的高位回调风险，特别是当前市场对明日LPR下调预期较强，已在提前交易宽松预期，注意回撤风险。

1. 随着美联储降息，中国央行操作空间较大，但需警惕长端收益率创新低和宽松政策效果不及预期的风险。

2. 资金面短期存在压力，需关注央行在国庆节前的对冲操作，以及8月财政支出偏慢对流动性补充不足的影响。

3. 市场对明日LPR下调预期较强，已在提前交易宽松预期，需要注意回撤风险。