证券行业：中原证券-证券行业上市券商2023年年报及2024年一季报综述：行业经营环境趋弱，各项业务景气下行，自营延续高波动-240524

1. 证券行业在2023年营收回升，净利下滑，泛自营业务高波动，各项业务景气下行。

2. 2024年一季度证券行业经营业绩明显承压，各主营业务均出现不同程度的下滑，投行业务压力加大。

3. 政策面有望重塑市场信心，行业盈利能力有望逐步进入复苏周期，建议关注头部券商和优质中小券商。

证券行业2023年营收回升，净利下滑，自营业务高波动。

2024年一季度营收、净利明显承压，各主营业务下滑。

投资建议：关注头部券商和优质中小券商，风险提示包括市场环境转弱和政策效果不及预期。

投资标的：中信证券、华泰证券、中国银河、方正证券、长江证券、财通证券 推荐理由：这些公司是头部券商或优质中小券商，受益于政策背书和资本市场改革的政策红利，有望迎来新一轮发展壮大的良机。

具备股东背景以及区域优势，业绩弹性更大，通过并购重组提高综合竞争力、快速实现做大做强的意愿和动力更为强烈。