中航证券-2024年6月通胀数据点评：6月CPI同比略微走弱，PPI降幅继续缩窄-240711

1. 6月CPI同比略微走弱，PPI降幅继续缩窄，显示消费意愿不足仍然制约CPI向上，但后续CPI同比仍有继续上行的空间。

2. 猪肉价格同比的回升对CPI环比和同比起到了重要支撑作用，但需求不足仍是制造业面临的突出问题，下半年PPI同比降幅有望继续缩窄。

3. 风险提示包括猪肉价格和原油价格超预期大幅反弹，投资者需密切关注。

6月CPI同比略微走弱，PPI降幅继续缩窄。

6月CPI环比为-0.2%，弱于过去10年同月均值，核心CPI环比为-0.1%。

6月CPI同比录得+0.2%，低于市场预期，主要因食品价格下降。

预计后续CPI同比有继续上行的空间，但消费意愿不足仍然制约。

6月PPI同比-0.8%，环比-0.2%，主要受需求不足影响。

下半年PPI同比降幅有望继续缩窄，但取决于工业需求恢复进程。

风险提示包括猪肉价格和原油价格的大幅波动。