南华期货-铝产业链?险管理报告-250513

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：1. 铝土矿供应宽松，价格有下跌空间，削弱氧化铝价格支撑。

2. 供应过剩格局未改变，缺乏明显趋势反转预期。

3. 新增产能持续投产，现货货源充足，仓单高位。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看多 【理由】：1. 近期价格突破行业平均成本线，支撑价格企稳。

2. 企业停机检修范围扩大，减少市场供应。

3. 文丰集团不合规问题影响新增产能释放，可能导致供应紧张。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：中性 【理由】：1. 需求刚性较强，但没有增量，市场缺乏动力。

2. 国内现货与海外报价价格企稳，短期波动可能有限。

- 氧化铝近期强势反弹主要因空头资金离场和河北文丰集团不合规产能影响，但供应过剩格局未改，建议反弹后逢高沽空。

- 利多因素包括价格突破行业平均成本线、企业停机检修扩大及现货与海外报价企稳。

- 利空因素则是新增产能持续投产、需求刚性强且现货货源充足，矿价仍有下跌空间。