家电行业：太平洋证券-家电行业周报（0623~0627）：2025Q3白电排产短期承压，小米发布起售价1999元AI眼镜-250629

- 2025Q3白电排产短期承压，但国内以旧换新政策和海外备货预期可能改善板块表现。

- 小米发布了起售价1999元的AI眼镜，涛涛车业推出首台人形机器人。

- 家电板块本周上涨2.02%，建议关注白电龙头企业如美的、海尔、格力和海信，当前估值较低。

家电行业周报（0623~0627）总结如下： 1. 行业动态：2025年第三季度白电排产面临短期压力，主要由于内需疲软、外销基数高及美国关税加征等因素。

预计7月家用空调、冰箱、洗衣机排产分别为1580万台、735万台和644.5万台，均有下滑。

随着以旧换新政策的实施和海外备货预期，白电板块有望改善。

2. 公司动态：小米发布了售价1999元的AI眼镜，推出了标准、单色和彩色电致变色版本；涛涛车业成功下线首台人形机器人；格力电器在新加坡市场正式启动业务。

3. 市场回顾：本周家电板块上涨2.02%，年初至今跌幅为1.44%。

春光科技、禾盛新材和荣泰健康年内表现最佳，春光科技涨幅达96.50%。

4. 房地产与原材料：5月30大中城市商品房成交面积和套数同比回落，但跌幅收窄。

原材料方面，铝和铜价格上涨，塑料和钢铁价格下滑。

5. 投资建议：预计国补政策将提振消费信心，白电板块有望受益。

建议关注美的集团、海尔智家、格力电器和海信家电等龙头企业。

6. 风险提示：宏观经济放缓、海运紧张、汇率波动及研发不达预期等可能影响市场需求。

投资标的：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。

推荐理由： 1. 白电板块有望受益于国补政策带动的消费信心提振以及楼市调控方案的落地。

2. 国内白电龙头企业在海外市场拥有丰富的产能布局，可以有效对冲美国关税加征政策对公司经营稳定性的影响。

3. 当前白电板块估值较低，具备投资价值。