建筑建材行业：东兴证券-建筑建材行业：专项债发行加速提升行业需求，财政协同提效助质变-241010

- 地方政府专项债发行加速，有助于2024年四季度基础设施建设投资改善，推动内需回暖。

- 财政与货币政策协同发力，提升政策效果，助力建筑建材行业需求底部改善。

- 投资建议关注行业龙头和优秀公司，预计将受益于估值修复和业绩提升。

### 投资报告核心要点总结 1. **专项债发行加速**：2024年8月和9月地方政府新增专项债发行显著增加，分别为8051亿元和10279亿元，同比增长34%和188%。

1-9月累计发行3.61万亿元，较去年增长4.44%。

2. **财政政策与货币政策协同**：专项债的加速发行反映了财政政策和货币政策的协同发力，旨在提升内需，改善基础设施投资。

3. **行业需求改善**：建筑建材行业自2022年4季度以来处于低迷状态，当前政策集中发力有助于行业需求的边际改善，预计2024年4季度将形成实物工作量。

4. **投资建议**：建议关注行业龙头和优秀公司，预计将受益于当前环境下的估值修复和成长确定性。

5. **风险提示**：需关注房地产政策效果、需求促进政策、国际贸易保护及能源和原材料成本等风险因素。

总之，随着政策的积极发力，建筑建材行业有望迎来估值和业绩的双重改善。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. 建筑建材行业龙头企业 2. 优秀的建筑建材公司 #### 推荐理由： 1. **专项债发行加速**：地方政府新增专项债发行力度加大，有助于基础设施建设投资改善，推动内需增长，从而提升建筑建材行业的需求。

2. **政策协同发力**：财政政策与货币政策的协同作用，降低存款准备金率和政策利率等措施将进一步促进市场流动性，提升政策效果。

3. **行业底部改善**：建筑建材行业自2022年4季度以来长期低迷，但当前政策的集中发力有望改善行业需求，推动行业回归长期健康发展轨道。

4. **供给优化加速**：环保政策和落后产能淘汰的加速将推动供给优化，行业优胜劣汰加剧，有利于龙头企业和优秀公司的市场份额提升。

5. **估值修复潜力**：随着行业需求的改善和供给的优化，建筑建材行业的估值有望修复，业绩改善的预期将带来行业的戴维斯双击效应。

6. **确定性成长**：建议关注行业龙头和优秀公司的成长发展，受益于当前的行业环境和政策支持。

#### 风险提示： - 房地产政策效果低于预期 - 需求促进政策效果低于预期 - 国际贸易保护超出预期 - 能源和原材料成本冲击超出预期